Регулирование криптовалют: что означает MiCA для криптовалютных проектов? – Часть I

Обновлено 8 сентября 2025 г.

At Intercompany Solutions, мы всегда стремимся предоставлять всем нашим клиентам наилучшие возможные услуги, специально разработанные под ваши потребности. С появлением цифрового предпринимательства криптовалюты в настоящее время являются горячей темой. В частности, постоянно растущее количество альткоинов предлагает новые возможности практически ежедневно. Таким образом, вы можете видеть, как крипторынок процветает и создает возможности для процветания людей во всем мире. Если вы в настоящее время инвестируете в криптовалюты и хотели бы расширить свой бизнес за рубежом или если вы хотели бы создать голландский бизнес на этом конкретном рынке, мы определенно можем помочь вам с созданием компании. 

Наша компания специализируется на создании голландских компаний для иностранных предпринимателей и инвесторов, что позволяет любому человеку вести бизнес с Европейским союзом (ЕС). Мы можем предоставить вам все необходимые услуги для учреждения и регистрации вашей новой голландской компании. После этого мы также можем помочь вам с широким спектром других услуг, таких как открытие голландского банковского счета, юридические и налоговые консультации, административные и секретарские услуги и услуги, направленные на то, чтобы помочь вашей голландской компании непрерывно расти. Мы всегда работаем на основе заранее определенных ставок, объединяя ваши потребности для создания пакета услуг, который охватывает все услуги, которые вам понадобятся от нас. Наши пакеты по созданию компании начинаются всего от €1499, что является суммой «все включено». Пожалуйста, не стесняйтесь Зв'яжіться з нами Если у вас возникнут какие-либо вопросы, мы с радостью на них ответим.

Рост криптовалюты

Как вы могли заметить, криптовалюты набирают популярность во всем мире как альтернатива фиатным деньгам. Все больше потребителей и предприятий инвестируют в криптовалюты, начиная от некоторых известных монет, таких как Bitcoin и Ethereum, до совершенно новых альткоинов, которые иногда могут давать захватывающие обещания в сопроводительных документах. Криптовалюта — это относительно безопасный способ инвестирования или даже хранения денег, в отличие от обычного банка. Банки быстро теряют свою репутацию и стабильный имидж, и люди, как правило, ищут альтернативы, чтобы иметь возможность хранить свои деньги в безопасном месте. Конечно, рост криптовалют также предоставил многим предпринимателям возможность начать бизнес в этой отрасли, например, эмитентов токенов и различных поставщиков услуг. Это, в свою очередь, привело к желанию иметь возможность лучше регулировать эти типы бизнеса в ЕС. 

Регулирование криптоактивов стало растущей темой для дискуссий в последние годы, что привело к появлению различных правовых подходов в ЕС. Для решения этой проблемы Европейская комиссия 24 сентября 2020 года предложила новое Положение о рынках криптоактивов (MiCA). Целью является создание особой нормативной базы для всех криптоактивов на блокчейне.

Это регулирование является частью так называемого «пакета цифровых финансов» Европейской комиссии, который направлен на то, чтобы сделать инновационные финансовые продукты более доступными для граждан ЕС, обеспечивая при этом надежную защиту как для инвесторов, так и для стабильности финансовой системы ЕС. Пакет цифровых финансов фокусируется на четырех ключевых областях: снижение фрагментации рынка, адаптация законов ЕС для поддержки цифровых инноваций, продвижение цифровых финансов и управление рисками, связанными с новыми технологиями. Регуляторы полагают, что это крипто-дружественное законодательство поможет установить отраслевые стандарты и улучшить обмен информацией между участниками рынка, поощряя более тесное сотрудничество между новыми стартапами и устоявшимися финансовыми компаниями.

Регулирование рынков криптоактивов (MiCAR)

Регламент рынков криптоактивов (MiCAR) знаменует собой первый общеевропейский законодательный пакет, направленный на регулирование криптовалют и связанных с ними услуг. Эти правила и положения применяются как к эмитентам криптоактивов, так и к поставщикам криптоуслуг, устанавливая единые стандарты на всей территории ЕС. MiCAR был официально опубликован 30 июня 2023 года. Он также содержит специальные законы и положения, регулирующие поставщиков услуг криптоактивов (CASP). Регламент европейских рынков криптоактивов (MiCAR) особенно актуален и более подробно разъясняется в дополнительных вспомогательных положениях.

Введение MiCAR является первой попыткой ЕС ввести единый подход к регулированию криптовалют и криптоуслуг, нацеленный как на эмитентов, так и на поставщиков услуг и обеспечивающий согласованность на уровне всего ЕС. Опубликованный 30 июня 2023 года, MiCAR направлен на снижение фрагментации регулирования в ЕС, поощрение инноваций и конкуренции в цифровом финансовом секторе и управление сопутствующими рисками.

Повышение эффективности регулирования и устранение пробелов

С помощью MiCA Европейская комиссия стремится закрыть пробелы в регулировании, создав единую структуру для всех криптоактивов, которые выходят за рамки текущих финансовых правил, таких как Директива о рынках финансовых инструментов II (MiFID II) и Директива об электронных деньгах 2 (EMD2). MiCA устанавливает четкие определения ЕС, чтобы указать, когда задействованы криптоактивы, токены с привязкой к активам (стейблкоины), утилитарные токены и поставщики услуг криптоактивов (CASP). Он также вводит прозрачность, требуя от эмитентов токенов предоставлять ключевую информацию. Для дополнительной безопасности MiCA устанавливает минимальные требования к капиталу для эмитентов токенов с привязкой к активам, чтобы обеспечить стабильность цен и гарантировать удовлетворение запросов инвесторов на выкуп. Правила о злоупотреблениях на рынке и манипуляциях в Положении о злоупотреблениях на рынке (MAR) также будут применяться ко всем криптоактивам в соответствии с MiCA. С помощью этих шагов ЕС стремится поддерживать инновационные инвестиционные продукты, одновременно управляя финансовыми рисками, связанными с криптовалютой.

MiCA не только устанавливает стандарты для эмитентов токенов и поставщиков услуг, но и решает растущую проблему фрагментации регулирования по всей Европе. Например, такие страны, как Мальта и Эстония, ввели национальные правила с требованиями лицензирования для поставщиков услуг криптоактивов, в то время как другие государства-члены с сильными рынками блокчейнов, такие как Германия, Нидерланды и Люксембург, требуют, чтобы поставщики регистрировались в местных финансовых органах. Это означает, что участники рынка должны следовать правилам каждой страны, чтобы предлагать криптоуслуги по всему ЕС. Как регламент ЕС, MiCA имеет приоритет над национальными законами и создает единую систему лицензирования для CASP, стандартизируя требования к выпуску и торговле токенами. Это новое законодательство позволит компаниям получать доступ ко всему европейскому рынку с помощью единой лицензии.

Основные цели MiCA

Как и любая существующая нормативная база, MiCA была создана для достижения определенных амбиций и целей в отношении криптовалюты и ее потенциального регулирования. Идея заключается в том, что MiCA предложит некоторые преимущества и гарантии всем сторонам, участвующим в торговле криптоактивами. По сути, MiCA преследует четыре основные цели, которые заключаются в следующем:

• Обеспечить правовую определенность для криптоактивов, которые еще не охвачены европейским финансовым регулированием
• Подчинить всех эмитентов и поставщиков криптоактивов (CASP) единой нормативной базе
• Заменить национальные правила для криптоактивов, которые не имеют общеевропейского регулирования
• Создать специальные правила для стейблкоинов

Как вы видите, все цели MiCA взаимосвязаны. Первая цель направлена ​​на обеспечение правовой ясности, установление четкой структуры для руководства тем, как регулируются криптоактивы, чтобы эти рынки могли расти стабильным и контролируемым образом в ЕС. Вторая цель направлена ​​на поддержку инноваций на рынке. Чтобы поощрять развитие криптоактивов и более широкое использование технологии распределенного реестра (DLT), MiCA стремится создать сбалансированную нормативную базу, которая будет способствовать честной конкуренции и инновациям, что позволит большему количеству людей начинать свои собственные проекты и монеты.

Третья цель — обеспечить защиту потребителей и инвесторов, а также целостность рынка. Поскольку криптоактивы, не охваченные текущим финансовым законодательством, несут риски, аналогичные рискам традиционных финансовых продуктов, MiCA стремится предложить аналогичные способы защиты. Четвертая цель — поддерживать финансовую стабильность. По мере развития криптоактивов некоторые из них, например стейблкоины, имеют потенциал для широкого использования и могут повлиять на финансовую стабильность. MiCA включает защиту для устранения потенциальных рисков, которые стейблкоины могут представлять для стабильности и денежно-кредитной политики.

Правовые требования

Несколько требований MiCAR были расширены Европейским управлением по ценным бумагам и рынкам (ESMA) и Европейским управлением по банковскому надзору (EBA) посредством делегированных нормативных актов. К ним относятся правила лицензирования и уведомительных процессов, рассмотрения жалоб, управления конфликтами интересов, обеспечения непрерывности бизнеса, индикаторов устойчивости, белой книги криптоактивов и других вопросов, связанных с областью применения. В январе 2024 года AFM провел встречу с участниками рынка для обсуждения MiCAR. Вопросы этих участников были рассмотрены до, во время и после встречи. AFM планирует использовать эти вопросы для руководства своей подготовкой и предоставления более четких указаний рынку.

Переходный период

Обратите внимание, что CASP, которые работали по национальным правилам до 30 декабря 2024 года, пройдут переходный период. Чтобы продолжать предлагать услуги криптоактивов, им, скорее всего, потребуется получить лицензию MiCAR или уведомление до 30 июня 2025 года. До тех пор они будут следовать национальным правилам. Если вы хотите узнать, что именно это означает для вас, вы всегда можете Зв'яжіться з нами обсудить вашу ситуацию и решить, следует ли вам принять меры немедленно или в кратчайшие сроки, чтобы оставаться в безопасности и иметь возможность продолжать вести бизнес.

Требования к компаниям, предлагающим криптоактивы

В MiCA упоминаются определенные требования, которые будут введены для всех компаний, предлагающих криптоактивы, на всей территории ЕС. Есть лишь некоторые исключения для нескольких европейских стран, имеющих свои собственные правила криптоактивов, таких как Мальта и Франция. Но в целом допуск и эмиссия криптоактивов на европейских рынках капитала в настоящее время регулируются только правилами листинга отдельных торговых площадок. Проект Положения о рынках криптоактивов (MiCA) изменит это, введя единые требования к раскрытию информации и защите инвесторов для учреждений, выпускающих криптоактивы, аналогичные требованиям для обычных финансовых инструментов. В этой статье рассматриваются положения MiCA для всех криптоактивов, которые не являются ни обеспеченными активами, ни токенами электронных денег. 

Мы сосредоточимся на трех основных требованиях к компаниям, предлагающим криптоактивы. Термин «криптоактивы» является широким и включает криптовалюты, такие как Bitcoin и Ethereum, токены электронных денег, такие как USD Coin и Tether, токены, обеспеченные активами, и токены утилитарности, такие как Filecoin и Binance Coin. Сейчас мы сосредоточимся конкретно на криптовалютах и ​​токенах утилитарности, но, возможно, рассмотрим остальное в будущей статье. Просто для пояснения: криптовалюты — это цифровые активы, которые используются в качестве валюты в блокчейне, в то время как токены утилитарности — это что-то вроде предоплаченных ваучеров, которые предоставляют доступ к продуктам или услугам. Криптоактивы, которые уже регулируются другими законами, такие как финансовые инструменты, электронные деньги и депозиты, не охватываются MiCA. NFT также пока не включены в регулирование. Учреждения, выпускающие и предлагающие криптовалюту резидентам ЕС, известные как «эмитенты», должны соответствовать нескольким требованиям в соответствии с MiCA. Ниже мы объясним три самых важных требования, которые вам необходимо будет выполнить, если вы являетесь такой стороной.

Требование 1: юридически зарегистрированная компания

Как мы обсуждали выше, когда MiCA будет фактически реализована, учреждения, выпускающие криптоактивы и предлагающие токены европейской общественности или стремящиеся к допуску на торговые площадки, должны будут соответствовать трем ключевым требованиям. Первое требование гласит, что эмитент должен быть зарегистрирован как юридическое лицо в ЕС. Это юридическое лицо выступает в качестве центральной организации, ответственной за выполнение любых обязательств перед инвесторами. Это означает, что компания несет ответственность, если какие-либо заявления вводят в заблуждение. В результате эмитенты криптовалют должны быть более осторожными, делая заявления или прогнозы относительно цены токена или связанного с ним проекта. 

Это помогает гарантировать, что потребители и инвесторы с меньшей вероятностью столкнутся с нереалистичными прогнозами относительно цены токена или будущего проекта блокчейна. Например, в Нидерландах таким юридическим лицом может быть голландская BV или NV. Эта центральная организация будет отвечать за выполнение обещаний, данных инвесторам при выпуске токена. Это создает ответственность в случае мошенничества или искажения информации. Таким образом, требование о регистрации компании побуждает эмитентов быть более реалистичными в своих публичных заявлениях, избегать нереалистичных прогнозов относительно будущего своих токенов и отдавать приоритет интересам держателей токенов.

Требование 2: Технические документы

Второе требование для предложения криптовалюты заключается в том, что эмитенты должны подготовить и публично опубликовать whitepapers. Whitepaper — это всеобъемлющий документ, предназначенный для информирования читателей о конкретном продукте или услуге. В случае криптовалюты whitepaper описывает общую цель и работу монеты, что она может делать, как она приносит пользу криптовалюте в целом и каковы будущие цели и амбиции монеты. В соответствии с MiCA эмитенты токенов будут нести ответственность и привлекаться к ответственности за все заявления и любые неточности в своих whitepapers. Эти whitepapers должны предоставлять четкую и прозрачную информацию об эмитенте и команде, стоящей за разработкой токена.

Кроме того, в whitepapers должна содержаться подробная информация о проекте, для которого выпускаются токены. Сюда входит обоснование выпуска, как будут использоваться полученные средства и все потенциальные риски как для учреждения, так и для продукта. Кроме того, в whitepaper должны быть объяснены технические аспекты базовой технологии и то, как будут использоваться и торговаться токены, чтобы каждый мог понять ее полезность (или ее отсутствие).

Обратите внимание, что whitepapers не являются обязательными для проектов, которые распространяют токены бесплатно, например, через «airdrops», или для эмитентов, предлагающих токены только профессиональным инвесторам. MiCA требует от эмитентов гарантировать, что вся требуемая информация в whitepaper является точной и надежной, поскольку они будут нести юридическую ответственность за содержание. Whitepaper должен четко указывать количество выпускаемых криптоактивов, их цену и условия подписки, а также полное описание прав и обязанностей, связанных с выпущенными токенами. Эмитенты должны проявлять должную осмотрительность, чтобы гарантировать, что предоставляемая ими информация является верной. Каждый, кто заинтересован в монете или токене, должен точно знать, что он покупает или во что инвестирует — это главная цель whitepaper.

Требование 3: Допуск на рынок

Третье и последнее требование заключается в том, что эмитенты криптоактивов должны представить свои whitepapers в национальный компетентный орган (NCA) не позднее, чем за 20 рабочих дней до публикации. В Нидерландах таким органом является Netherlands Authority for the Financial Markets (AFM). В представлении должно быть пояснение, почему токены не могут быть классифицированы как финансовые инструменты в соответствии с Директивой о рынках финансовых инструментов II (MiFID II), если это применимо, поскольку это будет означать, что они не попадут в сферу действия MiCA.

В отличие от финансовых инструментов, которые требуют одобрения NCA через проспект, whitepapers для криптоактивов не требуют формального одобрения. Однако NCA рассмотрит представление, чтобы обеспечить соответствие правилам MiCA. NCA также имеет право вмешиваться при необходимости, включая запрет или остановку торговли в случае нарушений. Кроме того, эмитенты могут потребовать, чтобы NCA переслал их представление соответствующим органам в других государствах-членах, где они также намерены предлагать свои токены.

Дополнительные обязанности

Обратите внимание, что в дополнение к трем основным обязательствам эмитенты криптоактивов обязаны придерживаться общих принципов справедливости и разумности во всех своих взаимодействиях с покупателями и другими третьими лицами. Закон также обязывает их создать административные системы, предотвращать внутренние конфликты интересов и иметь возможность документировать все происходящее. Эмитенты также несут ответственность за хранение средств, полученных путем выпуска токенов, в сертифицированных кредитных учреждениях или у криптохранителей, обеспечивая безопасность этих средств. 

Кроме того, для защиты криптоактивов инвесторов эмитенты должны внедрять надежные системы и протоколы безопасности. В прошлом были инциденты, когда некоторые владельцы платформ, например, сбегали с деньгами и активами покупателей. Многие покупатели потеряли огромные суммы денег из-за таких ситуаций. Поэтому MiCA также включает положения о защите потребителей, обязывая эмитентов предоставлять покупателям токенов 14-дневное право на отзыв. Это право применяется только в том случае, если криптоактивы еще не были размещены на торговой платформе.

Есть ли какие-либо исключения, упомянутые в MiCA?

После принятия MiCA ожидается, что whitepapers станут одним из самых дорогостоящих компонентов публичного выпуска криптоактивов, поскольку они требуют привлечения юридических, финансовых и IT-экспертов. Однако, к счастью, регулирование включает определенные исключения, которые могут снизить эти расходы для эмитентов. Эти исключения могут применяться как к созданию, так и к распространению и/или публикации whitepapers.

Согласно проекту постановления, официальные документы не требуются в следующих случаях:

• Криптоактивы выпускаются бесплатно, например, посредством раздачи криптовалюты в рекламных целях.
• Общественный вопрос невелик, затрагивает менее 150 человек от государства-члена или составляет в общей сложности менее 1 миллиона евро.
• Криптоактивы предлагаются только профессиональным (экспертным) инвесторам.
• Криптоактивы выпускаются в качестве вознаграждения за поддержание работы сетей, как в майнинге.
• Распространяются уникальные, невзаимозаменяемые токены (NFT), например, те, которые используются для продажи цифровых произведений искусства в Интернете.

Эти исключения призваны обеспечить пропорциональность для государственных выбросов, которые ограничены по стоимости или масштабу, помогая предотвратить обременение небольших проектов, особенно тех, которые возглавляются стартапами и МСП, высокими административными расходами. Это особенно важно для содействия инновациям при сохранении нормативных стандартов.

Хотите ли вы предлагать услуги, связанные с криптовалютой, совместно с голландской компанией?

Открытие компании, связанной с криптовалютой, возможно из любой точки планеты, что делает это очень гибким способом ведения бизнеса. Однако, очень желательно, чтобы у вас были хотя бы некоторые базовые знания о криптовалютах и ​​о том, как они создаются и предлагаются, прежде чем вы начнете что-либо. Есть причина, по которой необходимы такие правила, как MiCA: в мире криптовалют много мошенничества и афер, просто потому, что большинство людей еще не понимают технологию и их легко ввести в заблуждение. Даже если вы нанимаете кого-то, кто может создать для вас токен, как вы можете быть уверены, что этот человек в конечном итоге не отвернется от вас?

Поэтому изучите криптовалюту и осведомитесь достаточно хорошо, чтобы принимать прагматичные решения. Одним из таких решений является местоположение вашей новой компании. Создание бизнеса из дома может быть заманчивым, но также разумно искать места, которые в некотором роде значимы. Нидерланды, например, постоянно занимают очень высокие места во многих известных и известных бизнес-индексах. Страна также известна своей двуязычной или трехъязычной рабочей силой, множеством возможностей для иностранных предпринимателей и инвесторов и своим гостеприимным и дружелюбным деловым климатом. Вам будет легко найти деловых партнеров, если вы работаете из Нидерландов, а также персонал и надежных других третьих лиц. Intercompany Solutions можем создать ваш голландский бизнес всего за несколько дней, все, что нам нужно, это некоторые основные документы:

• Действительная форма идентификации
• Полное имя(имена) всех будущих акционеров
• Действительный адрес регистрации в Нидерландах
• Уникальное название компании
• Доверенность на право действовать от вашего имени

Если вы можете отправить нам эти документы, мы можем позаботиться о процессе регистрации для вас удаленно. Сначала мы попросим нотариуса официально зарегистрировать ваш бизнес. На этом этапе вам нужно будет внести минимальный акционерный капитал. После этого мы свяжемся с Голландской торговой палатой, и ваша недавно созданная голландская компания будет зарегистрирована в Торговом реестре. Вы получите свою регистрацию и номер НДС, и вы готовы начать вести бизнес немедленно. Конечно, Intercompany Solutions может оказать вам дальнейшую помощь на этом этапе, предлагая широкий спектр профессиональных услуг, направленных на достижение вами успеха.

Множество услуг, которые мы можем вам предложить

Intercompany Solutions помог сотням иностранных предпринимателей из более чем 50 различных национальностей. Наши клиенты варьируются от небольших стартапов с одним человеком до многонациональных корпораций и всего, что между ними. Наши процессы нацелены на иностранных предпринимателей, и, как таковые, мы знаем наиболее практичные способы помочь с регистрацией вашей компании. Мы можем помочь с полным пакетом регистрации компании в Нидерландах:

• Создание компании в Нидерландах
• Заявление на получение номера НДС или EORI
• Подача заявлений на получение различных разрешений
• Помощь при запуске
• Административные услуги
• Секретарские услуги
• Юридическая помощь
• Налоговые и бухгалтерские услуги
• Общие деловые советы

Мы постоянно совершенствуем наши стандарты качества, чтобы постоянно предоставлять безупречные услуги. 

Intercompany Solutions поможет вам с самого начала открыть свой голландский криптобизнес

Если вы хотите узнать о наших услугах, не стесняйтесь заглянуть на наш веб-сайт или прочитать один из многочисленных отзывов наших недавних клиентов. Мы помогли тысячам иностранных предпринимателей в создании, функционировании и развитии голландского бизнеса. Эти клиенты приезжают со всех уголков мира и могут быть как начинающими предпринимателями, так и владельцами уже существующих и весьма успешных многонациональных компаний. Мы можем помочь вам с любым вопросом или проблемой, которые могут у вас возникнуть, гарантируя, что вы сможете сосредоточиться на своем основном бизнесе и не сталкиваться с проблемами, которые выходят за рамки вашей компетенции.

Наша команда может создать для вас голландскую компанию и помочь вам во всех видах других вопросов, таких как открытие счета в голландском банке, подача заявления на получение разрешения на криптовалюту в AFM, подача заявления на широкий спектр других разрешений, помощь с потенциальной иммиграцией в Нидерланды, помощь с вашей периодической и ежегодной налоговой декларацией и т. д. Если у вас когда-либо возникнет вопрос, на который вы не сможете ответить сами, или вы просто предпочтете получить профессиональную консультацию по какой-либо проблеме, пожалуйста, Не стесняйтесь обращаться к нам в любое время.Мы здесь, чтобы помочь вам любым возможным способом.

источники:

https://eur-lex.europa.eu/legal-content/NL/TXT/HTML/?uri=CELEX:52020PC0593

https://www.afm.nl/nl-nl/sector/themas/digitalisering/micar

https://watsonlaw.nl/expertises/crypto/mica/

https://watsonlaw.nl/en/mica-introduction-to-the-markets-in-crypto-assets-regulation/